随着AI基础设施投资热潮的美光兴起，存储芯片公司逐渐成为资本市场的科技焦点。美光科技(MU.O)的市值师仍股价在过去一周连续上涨，市值首次突破1万亿美元，天内成为全球最快从5000亿美元跃升至1万亿美元的翻倍分析企业。
周三，其具美光股价一度上涨6.7%，备投收盘时上涨3.63%，资价值前一天更是美光暴涨19%，创造了十多年来的科技最佳单日表现。自3月30日的市值师仍低点以来，美光的天内累计涨幅已超过186%。截至目前，翻倍分析公司在5月的其具涨幅超过77%，有望实现自1987年12月以来的备投最高单月涨幅。
市场资金正在集中流入受益于AI基础设施建设的存储芯片企业。全球科技公司持续投入数千亿美元建设AI数据中心，刺激了存储器的需求，从而使这个传统上以强周期著称的行业发生了结构性变化。
近期，美光、闪迪(SNDK.O)、SK海力士和三星电子的股价显著上涨。其中，美光在仅仅48个交易日内完成了从5000亿美元到1万亿美元的市值翻倍，超越了三星电子此前创造的82天的纪录，特斯拉(TSLA.O)的纪录则为230天。
SK海力士在韩国市场也迅速接近这一速度，从5000亿美元到1万亿美元仅用了61天。
在过去的12个月中，美光股价累计上涨超过850%，在市值超过2500亿美元的公司中排名前列，紧随SK海力士超过1000%的涨幅。相比之下，纳斯达克100指数在同期上涨约40%，费城半导体指数则上涨了161%。
AI推动存储行业逻辑重构
美光的股价暴涨并不仅仅是情绪的驱动。
过去几个季度，美光的盈利增长显著加速，市场对其未来业绩的预期不断上调。分析师预计，到2027财年末，美光的调整后每股收益将达到约105美元，而2025财年的预期仅为8.07美元，意味着增幅超过1200%。
然而，尽管股价经历了“火箭式”上涨，多位分析师依然认为美光的估值相对合理。
Catalyst Funds的首席投资官David Miller表示，美光当前的远期市盈率仍低于10倍。他认为：“即使经历了如此强劲的上涨，美光依然可能被视为一个具有价值投资潜力的机会。”
Miller指出，美光是AI基础设施浪潮中少数既具增长潜力又估值合理的标的。目前，该公司甚至无法满足持续增长的订单需求。
D.A. Davidson的分析师Gil Luria也表示，投资者逐渐认识到，存储器是“AI投资中唯一仍以合理估值交易的行业”。
根据FactSet的数据，英伟达未来12个月的预期市盈率约为21倍，而费城半导体指数的隐含市盈率约为26.4倍。
Luria强调，当前的存储行业与两年前有了显著不同。一方面，行业逐渐转向更长期的合同模式；另一方面，市场参与者数量有限，改变了竞争格局。
他还指出，存储市场正在经历“去大宗商品化”。过去大部分存储产品都是标准化商品，而现在部分高带宽存储器需要与英伟达共同设计，以满足最新的AI产品需求。
这意味着相关产品不再完全可替代。Luria表示，英伟达及大型云计算公司开始采用长期合同进行采购，而不是像过去那样依据订单即时购买。
乐观预期中依然存在周期风险
尽管市场情绪乐观，并非所有分析师都对此持完全看涨态度。
晨星分析师William Kerwin表示，他仍对美光的长期前景保持谨慎。
Kerwin认为，虽然AI可能推动存储行业进入长期上行周期，但该行业本质上依然具有周期特性。
他担忧，到2027年底至2028年期间，大量新增产能可能会集中释放，造成供给压力，从而可能影响存储芯片价格和美光的股价。