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【财信期货：黑色系多数震荡 铁矿焦煤维持正套思路】
⑴ 钢材方面，财信持正供需均有所增加，期货库存进入下降周期，黑色供需矛盾有待累积，系多需求驱动仍需改善，数震旺季需进一步验证。荡铁短期内，矿焦受成本助推，套思盘面上涨空间取决于下游需求的财信持正释放情况。技术面上，期货螺纹钢05合约减仓后呈窄幅震荡，黑色资金向远月合约转移，系多下方支撑关注3112-3125，数震上方压力位于3165-3180区间。荡铁资金方面，矿焦螺纹钢和热卷05合约的前二十席位均呈现多空双减，且多单减仓幅度更大，整体资金保持谨慎。综合来看，短期内需求预期抑制上涨，成本支撑存在，空间暂难打开。策略上，建议参考支撑与压力位进行震荡操作。
⑵ 铁矿方面，发运逐步进入旺季（飓风对力拓的短期发运造成一定影响），短期内博弈点在于需求改善与远月供给宽松预期，干扰点为矿产资源对BHP产品的限制是否趋严。资金面上，05合约前二十席位多单小幅增仓，空单小幅减仓，持仓变动略偏多。
⑶ 焦煤方面，产地生产稳定，需求因市场情绪及焦炭提涨而改善，下游焦企与中间商采购积极，线上竞拍以涨为主。资金面来看，05合约前二十席位多空双减，多单减仓幅度更大，部分资金可能出于获利离场。技术面上，05合约保持了增仓上涨与减仓下跌的走势，多头表现积极，短期下方支撑在1227，上方压力在1280。综合而言，短期上行动力较强，但需警惕情绪回落后的风险。考虑到4月初主力合约换月，现货市场背景下，近月反弹高度可能受到制约。建议在回调时进行短多操作，不宜追涨，或可持有多煤空焦组合以应对波动风险。
⑷ 焦炭方面，供需双增，钢材需求仍在上升，焦炭第一次提涨落地概率较大。估值方面，05合约今日下跌，盘面升水现货的提涨预期在1-2轮。整体来看，短期走势主要受焦煤成本驱动，已持有的期现头寸可继续持有。
⑸ 锰硅方面，锰矿供给扰动加剧，加之海运成本增加，硅锰的成本支撑较强，短期可能维持偏强震荡，但下游需求仍需提升，盘面上行后风险增加。技术面上，SM05合约增仓上涨减仓下跌，多头较为主动，短期可能在6350-6600区间内震荡。资金面上，SM05合约前二十席位多单以减仓为主。