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【美债短端拍卖前瞻】
⑴ 美国财政部将于6月30日招标1450亿美元短期国库券，美债包括700亿美元的短端1个月期和750亿美元的2个月期发行，预计将实现约150亿美元的拍卖资金偿还。
⑵ 当前，前瞻1个月期的美债滚动利差约为2.9个基点，高于其与2个月期的短端周度价值2.5个基点，表明滚动操作具有吸引力。拍卖2个月期的前瞻滚动利差为1.9个基点，同样高于其与3个月期的美债周度价值1.43个基点。
⑶ 近期国库券发行规模的短端削减使得短期抵押品需求强劲，预计本次竞标将较为激烈。拍卖根据近六次的前瞻均值，1个月期和2个月期的美债认购倍数分别为3.04倍和3.02倍。
⑷ 在间接投标人占比方面，短端1个月期的拍卖平均比例为61.13%，2个月期为52.61%。对手方的获配比例分别为34.97%和26.41%，显示出1个月期的承接压力更大。
⑸ 机构观点认为，由于7月加息的可能性较低，2个月期相较于1个月期更具配置优势，能够更持久地提供高收益锁定。
⑹ 策略上建议在滚动操作中偏向卖方报价，而对于纯多头配置则可关注投标价侧的机会，具体需要灵活调整以适应各期限利差动态和持仓需求。