尽管白银市场即将迎来连续第六个年度供应短缺，策略彭博情报高级市场策略师迈克·麦克格隆（Mike McGlone）认为，师白这一有利基本面不足以推动银价回升至今年1月份的银连应短元高高点。
在最新的续第银市分析报告中，他重申对白银的年供难重长期谨慎展望，预计银价未来可能在50美元至100美元区间内波动，回美不会出现大幅突破。策略
当前市场走势：难以突破80美元关键阻力
当前，师白白银价格尚未能稳定突破80美元/盎司的银连应短元高重要阻力位。虽然存在短期反弹的续第可能，麦克格隆指出，年供难重银价整体表现疲软，回美难以维持强势上涨。策略
尽管他不排除银价再次冲击1月份120美元/盎司的师白可能性，但强调一旦价格大幅上涨，银连应短元高将导致供需基本面的根本变化。
他指出：“一个关键结论是，现有的供应短缺可能因价格暴涨而发生改变，进入由低价驱动的修复阶段。”
历史经验借鉴：与2011年抛物线走势高度相似
麦克格隆提到，当前白银价格走势与并历史上的几次抛物线上涨表现相似。从2025年中期开始的这一轮上涨，曾达到其10年移动均线的2.6倍，与2011的上涨特征极为相似。
他在报告中指出：“我们发现两者之间有明显的相似性。目前银价在79美元左右，似乎将在50至100美元区间徘徊。正常的均值回归风险更倾向于向10年移动均线附近的33美元靠拢，而非长期维持在100美元以上。”
此外，麦克格隆强调，白银180天的波动率现已超过指数的五倍，为1980年以来的最高水平。银价在1980年接近50美元，2011年达成该高点并在2025年被突破。
供需基本面分析：短缺存在，但工业需求明显下滑
根据白银协会的年度《白银调查报告》，预计2026年全球白银市场将出现4630万盎司的供应短缺。然而，麦克格隆认为，这一短缺可能因高价格带来的自我调节而减弱。
报告显示，今年工业用银需求预计下降3%，主要因光伏太阳能板用银量减少19%所致。同时，投资需求预计增长18%，银支持的交易所交易产品（ETP）将迎来约30吨的资金流入。
麦克格隆认为，
总体展望：银价长期震荡概率较高
麦克格隆的分析表明，尽管白银市场依然存在供应短缺，价格的快速上涨将引发供需自我调节，加之历史均值回归的压力，将共同制约银价表现。他预计，未来一段时间内，白银可能继续在50至100美元之间震荡，难以迅速回到之前的高点。
对于投资者而言，麦克格隆的观点强调市场在关注白银长期短缺的逻辑时，也需重视价格上涨对供需动态的影响。在充满不确定性的全球经济环境下，白银作为兼具工业与投资属性的资产，其价格走势将面临诸多挑战。
虽然白银市场基本面仍具支撑，但短期内大幅突破的可能性较低。投资者需谨慎，关注工业需求变化、宏观经济走势及地缘政治因素对银价的综合影响。
日线图 来源：
北京时间4月17日10:39
报 78.49 美元/盎司