周五（5月1日）亚欧交易时段，美伊全球风险偏好有所回升，谈判停滞态度
油价小幅下跌，市场美股和黄金则略有上涨。保持
最新消息显示，乐观伊朗通过巴基斯坦提出了新的美伊提议，重点在于结束当前战事，谈判停滞态度而非推进核谈判，市场这一信号直接刺激了市场的保持风险偏好。
因此，乐观国际油价短期内出现回落，美伊
投资者从避险资产转向风险资产。谈判停滞态度
值得指出的市场是，伊朗提议包含三个步骤：首先开放霍尔木兹海峡，保持其次美方撤销海上封锁，乐观核谈判则延后进行。然而该提议已被美国总统特朗普拒绝，强调将继续维持封锁，直到伊朗在核问题上做出让步。
美以军事施压成谈判筹码，威慑效果大于实质冲突
尽管市场风险偏好回暖，但美以两国的军事施压仍在加剧。
美国中央司令部正在制定对伊朗“短期且高强度”的空袭计划，针对伊朗基础设施，另有计划动用地面部队夺取霍尔木兹海峡部分控制权；
以色列也在积极行动，国防部长表示“可能恢复对伊朗的军事行动”，并在过去24小时内接收了6500吨军事物资，自2月28日以来，累计接收军事装备超过11.56万吨，采购运输仍在扩大。
其主要目的是通过极端施压，迫使伊朗在海峡开放及核计划等关键议题上做出更多妥协。
国会表态蕴含法律风险，60天期限成隐性红线
美国众议院议长约翰逊的最新发言引发市场关注。他表示“美国并未处于战争状态”，国会无需干预特朗普的对伊政策。
然而，约翰逊的表态存在法律不确定性，尽管现在处于停火状态，法案明确规定“若未来对伊朗继续动武，将被认定为战争延续，触发期限条款”。白宫及国会共和党试图以“非战争状态”来规避授权义务，但这一解释受到民主党质疑，未来军事行动升级可能引发宪政争议，从而带来市场的不确定性。
市场展望：谈判主导，原油涨势稳固，黄金避险属性不变
无论谈判结果如何，霍尔木兹海峡的通行风险仍将频频出现——该海峡目前的船舶通行量较冲突前下降了95.3%，全球约五分之一的石油和天然气供应受到影响，而航运链条复原需长时间。
在黄金市场方面，虽然本周因伊朗新提议引发的风险偏好回升导致价格波动，但地缘政治风险的溢价仍将支持其避险需求。
世界黄金协会指出，如今的金价波动并未改变黄金的核心避险属性，全球央行的购金量仍高于五年均值，金条和金币投资同比增长42%，显示极端不稳时期黄金的流动性优势。
若美伊谈判破裂、军事冲突升级，或由于《战争权力决议案》引发的政治不确定性加剧，黄金将再次成为资金的避风港；即便谈判进展，全球通胀压力及央行购金需求也将为金价提供支撑。
原油与黄金的核心驱动因素总结
原油：关键驱动因素在于供应端约束，霍尔木兹海峡的通行风险和全球库存去化为长期上涨提供支撑，短期波动则受谈判进展及军事威慑的影响。
目前，伊朗石油存储设施接近饱和，而美军封锁导致41艘油轮被困（估值60亿美元），若封锁持续，伊朗可能被迫减产，进一步加剧供应紧张。
黄金：地缘政治的不确定性是核心支撑因素，美伊冲突进展、美国宪政争议以及全球通胀压力构成了三大驱动逻辑。
尽管短期受到风险偏好波动影响，但从长远看，黄金作为“危机对冲工具”的属性依然稳固，任何局势升级都将催生避险买盘。